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就是把许多资金放在日益复杂与无形的投资项目上—此种投
资曾受美国金融体系的强烈挞伐。
最后,美国经济暴露在全球竞争的程度越来越高,使得投
资的重要性也比往常更加升高,并把美国企业带到一个十字路
口,接触到那些资金分配体系大异其趣的国家。将美国与其他
国家进行比较,更能看出当前金融实务的真实危机。
美国金融体系最重要的特色是,股东希望其股票能在短期
内增值,即使会牺牲长期表现亦在所不惜。美国金融体系相当 455
第三篇
以竞争力的方式来解决社会问题
美国金融体系最重要的特色
是,股东希望其股票能在短
期内增值,即使会牺牲长期
业绩亦在所不惜。
灵活,有能力快速改变各方资源,即使这种改变无关创新、活
力和改善生产力亦可接受。这种特性有助于美国在某些产业繁
荣,因为它可提供很高的报酬—即使对其他产业造成投资不
足或过度投资的压力。
这个体制性的问题也显示出,美国经营管理体系的要素是
什么 :这套体系强 调分权与自治 、财务流程控 制与投资决策 ,
以及大量使用诱因补偿等。这套体制如果无法改革,将使美国
经济体内的关键部门,在竞争力上持续衰退。
我们对美国投资资金分配体系的分析,也发现美国的竞争
力具有多大的潜力。美国拥有大量的投资资金,问题是,这些
资金如何配置,又以何种速度配置和进行何种投资。首先的考
量是,它们是否投资不足或过度投资。第二个考虑是,一项投
资是否有相关投资搭配。换言之,在不同形态的投资之间,彼
此是否有联系性。比方说,除非企业同时也对人员训练、产品
再设计等无形资产进行投资,否则新厂房等有形资产可能无法
发挥它的最大生产力。第三项考虑是,民间投资是否能透过溢
出效应和产生外部效应,而为社会创造利益。比方说,一家企
业进行提升员工、供应商能力的投资,不仅提高它本身的竞争
力,同时也训练出更佳的员工与更强的供应商,并使它未来能
追求崭新的战略。许多国家鼓励各种形式的适当投资,并以杠
杆调节理论运作它们的资金,创造社会利益,同时也建立一个
强而有竞争力的经济体。
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